2026年第一季度，民众NAND闪存商场营收460亿好意思元。环比接近翻倍，同比增长3.5倍。一个季度就跳动了2023年全年的商场领域。

在这460亿好意思元的大蛋糕里，三星以29%稳居第一，SK海力士18%排第二。再往下，四家厂商挤在13%到14%的窄小区间里：铠侠14%，好意思光、闪迪和长江存储辩认占据13%。

客岁归拢时辰，长江存储的份额还惟有8%。

从8%到13%，12个月涨了五个百分点。在扫数NAND厂商中，这是最快的增速。

长江存储的13%

为什么值得单说

长江存储拿到13%这件事，深嗜不在于数字本人。

NAND Flash民众商场永久被六家巨头中分：三星、SK海力士、铠侠、好意思光、闪迪和长江存储。这是昔时十年莫得任何新玩家加入的俱乐部。每少量份额变化，皆意味着有东谈主在被挤出。

一年前长江存储排第六，与铠侠的差距在五个百分点以上。当今差距减弱到一个百分点。

Counterpoint连系总监MS Hwang在施展中暗意：要是长江存储通过这次IPO获取荒芜资金支柱，公司将具备进一步扩大产能和业务领域的才能。在这种情况下，咱们瞻望长江存储将高出铠侠和好意思光，成为民众第三大NAND存储厂商。

这是国际第三方机构初次明确预测长江存储有后劲参加民众前三。

要完结这个预测，要津变量是产能。

长江存储现时月产能约20万片，三期风景总投资207亿元，筹商2026年下半年投产，满产后月产能加多10万片。远期贪图再新建两座晶圆厂，全面达产后总产能达到50万片每月。

另一个在加快的变量是国产诞生摄取率。在一期和二期产线中，国外诞生占大头。三期产线的国产诞生摄取率初次冲破50%，中微公司是主要的原土诞生供应商。这意味着长江存储对国外供应链的依赖度正鄙人降。

本领方面，294层3D TLC NAND基于Xtacking 4.0架构一经量产，世界杯(中国)良率冲破90%。据业内爆料，一家国外顶级智高手机品牌正在评估摄取长江存储的NAND芯片。

AI办事器吃了43%的产能

消费级商场被挤到墙角

460亿好意思元一个季度是什么办法？2023年全年NAND商场才凑合跳动400亿好意思元。极度于2026年Q1三个月干收场三年前一整年的量。

入手这个暴涨的中枢力量是AI。企业级SSD占NAND总出货量的43%，瞻望年底跳动60%。

单台AI办事器浪掷的NAND是传统办事器的8到10倍。微软、谷歌、Meta这些云巨头通过永久公约锁定了2026年确实一起可用产能，部分合约一经蔓延到了2029年。

原厂把最佳的产能优先分派给高毛利的企业级客户，压缩消费级供应。效果便是消费级SSD价钱暴涨。一块1TB的TLC固态硬盘，价钱从半年前的400元驾驭涨到了跳动800元。

手机厂商也在加快回补库存。中国手机品牌在Q1多半拉货，进一步加重了供需失衡。小米、OPPO、vivo的库存精深低于两个月。

超等周期还能跑多久

十家机构一个谜底：至少到2027年

现时AI投资的热度，决定了下流存储需求的强度。确实扫数主流机构对NAND超等周期的修起是一致的：至少执续到2027年。

野村证券的判断是DRAM、NAND和HBM造成了三重超等周期，新产能最早2028年头才能开释。

群联CEO的判断更激进，以为穷乏可能执续十年。摩根大通的测算透露，2025到2027年NAND商场的年复合增长率高达34%，企业级SSD将取代手机成为NAND第一大独揽场景。

3月初，TrendForce发布的企业级SSD合约价透露，一季度的NAND平均合约价跳涨了55%到60%。

风险指示一样存在。多家机构也指出，此轮超等周期本色上是AI成本开支的镜像。

要是大模子交易化节律不足预期，存储需求的落潮速率可能快于预期。不外现时节点上，还莫得任何超大领域云厂商传出缩减AI基础法子投资的信号。

在这个大布景下，长江存储正在同期鼓舞三件大事：IPO、扩产、追份额。460亿好意思元一个季度的商场，13%意味着约60亿好意思元的季度营收。

要是作念到16%，就意味着跳动73亿好意思元。关于一家尚未上市的国产存储公司来说，这个数字正在从主义变成可规画的预期。

从第六悲伤比肩第三世界杯(中国)，只用了12个月。下一个12个月会发生什么，Counterpoint的施展一经给出了一个可能的谜底。